一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價68241.67元/噸，較周初的69578.33元/噸下跌1.92%，同比上漲8.14%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，近期銅價仍小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據上圖顯示，LME銅庫存繼續攀升，壓制銅價。

　　宏觀方面：美國上周首次申領失業救濟人數凸顯就業市場韌性，為美聯儲維持緊縮政策提供了依據。美聯儲9月利率按兵不動符合市場預期，但同時美聯儲鷹派強調年內仍會加息一次，助力美元飆升，大宗商品市場短期面臨較大壓力，銅價應聲走低。

　　供應端：進口銅精礦現貨加工費TC走高，冶煉企業提高產量。9月有 5 家冶煉廠有檢修計劃，但實際影響不大，疊加華東有新冶煉廠投產，預計 9 月 產量 98.61 萬噸；四季度檢修的冶煉廠不多，前期檢修的大廠也將復產，單月產量有可能突破百萬噸。但國內再生銅供應偏緊，再生銅進口盈利擴大，精廢價差連續回落。

　　需求端：終端消費回升力度較弱。國內旺季需求不及預期，節前下游存在逢低補庫需求。

　　綜上所述，美元指數上升，供應寬松，海外持續累庫，壓制銅價，但廢銅偏緊對銅價有支撐。下周是雙節，節前下游有逢低補庫需求，預計銅價短期仍維持震蕩運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。